Ist Mueller Water Products (MWA) eine attraktiv bewertete Aktie?

Merion Road Capital, ein Anlageberater, hat seinen Anlegerbrief für das vierte Quartal 2022 veröffentlicht. Eine Kopie davon kann hier heruntergeladen werden. Im vierten Quartal erzielte der Merion Road Small Cap Fund eine Rendite von -3,5 %, verglichen mit einer Rendite von 6,2 % für den Russell 2000 Index und 3,2 % für den Barclay Hedge Fund Index. Darüber hinaus erzielte MRCM Long Only Large Cap eine Rendite von -6,4 %, verglichen mit einer Rendite von -4,9 % für den S&P 500 Index. Im Gesamtjahr 2022 verzeichnete der Merion Road Small Cap Fund einen Rückgang um 17 % und der MRCM Long Only Large Cap verzeichnete einen Rückgang um 35 %. Darüber hinaus können Sie sich die Top-5-Bestände des Fonds ansehen, um die beste Auswahl im Jahr 2022 zu erfahren.

Merion Road Capital hob im Anlegerbrief für das vierte Quartal 2022 Aktien wie Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) hervor. Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) mit Hauptsitz in Atlanta, Georgia, ist ein Infrastrukturunternehmen, das Produkte und Dienstleistungen für die Übertragung, Verteilung und Messung von Wasser produziert und vermarktet. Am 16. Januar 2023 schloss die Aktie von Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) bei 12,30 $ pro Aktie. Die Ein-Monats-Rendite von Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) betrug 12,74 %, und seine Aktien verloren in den letzten 52 Wochen 7,80 % ihres Wertes. Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) hat eine Marktkapitalisierung von 1,921 Milliarden US-Dollar.

Merion Road Capital machte in seinem Investorenbrief für das vierte Quartal 2022 den folgenden Kommentar zu Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA):

„Während des Quartals habe ich eine neue Position aufgebautMueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA). Sie sind ein 165 Jahre alter Hersteller von Produkten für die Übertragung, Verteilung und Messung von Wasser in Nordamerika. Ihre Endmärkte sind relativ stabil und wachsen, wobei 60–65 % auf die Reparatur und den Austausch kommunaler Wassersysteme, 10 % auf Erdgasversorger und der Rest auf den Wohnungsbau spezialisiert sind. Sie sind entweder ein führender Anbieter in Schlüsselkategorien wie Hydranten (Nr. 1), Eisenschiebern (Nr. 1), Absperrklappen (Nr. 1) und Messingprodukten (Nr. 2). Angesichts der etablierten Marken und der installierten Basis von MWA und angesichts der Tatsache, dass US-Regierungsbehörden als Endkunden tätig sind, ist es nicht verwunderlich, dass Marktanteilsverschiebungen selten sind. Daher ist der Umsatz in der Vergangenheit im niedrigen einstelligen Bereich gewachsen. Dies sollte sich angesichts des erbärmlichen Zustands unserer Wasserinfrastruktur im Laufe der Zeit fortsetzen und möglicherweise noch beschleunigen. Ende 2021 verabschiedeten die USA ein neues Infrastrukturgesetz, das 55 Milliarden US-Dollar für Wasser bereitstellte, inflationsbereinigt den höchsten Betrag seit Mitte der 1970er Jahre.

Obwohl dieser Hintergrund positiv klingt, lief es für MWA nicht reibungslos. In den letzten Jahren sind die EBITDA-Margen von 19 % auf 15 % gesunken und die materiellen ROICs vor Steuern sind von 35 % auf 20 % gesunken. Das Unternehmen hat in den letzten Jahren seine Abläufe neu organisiert und modernisiert. Sie erweiterten ihre Großventilfertigung in Chattanooga, TN, und errichteten eine neue Anlage in der Nähe in Kimball, TN, um von der wachsenden Produktnachfrage zu profitieren. Dabei wurden mehrere Einrichtungen in Kimball zusammengefasst, um die Effizienz zu steigern und den in Amerika ansässigen Vorlieben Rechnung zu tragen. MWA ist außerdem dabei, eine neue Messinggießerei in Decatur, Illinois, zu errichten, die 2024 fertiggestellt sein soll. Diese Initiativen bergen zwar das Potenzial, den Betrieb zu rationalisieren und die Kapazität zu erhöhen, waren jedoch kapitalintensiv und führten zu kurzfristigen Problemen wie Maschinenausfallzeiten usw Auslagerung.

Im vergangenen Oktober gab MWA bekannt, dass es eine Kooperationsvereinbarung mit dem Aktivistenfonds Ancora getroffen hat. MWA berief zwei Ancora-Kandidaten in den Vorstand, stimmte einer längerfristigen Neubesetzung des Vorstands zu und bildete sofort einen Kapitalallokations- und Betriebsausschuss. Obwohl es noch zu früh ist, um greifbare Ergebnisse zu sehen, ist es ermutigend, dass ein Eigentümer die Interessen der Aktionäre wahrnimmt. Die Bewertung ist mit einem Konsens-EBITDA von nur dem 8-fachen für 2024 attraktiv, insbesondere wenn man bedenkt, dass Wasserkonkurrenten bei etwa dem 12-fachen gehandelt werden.“

Foto von Silvan Schuppisser auf Unsplash

Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) steht nicht auf unserer Liste der 30 beliebtesten Aktien unter Hedgefonds. Laut unserer Datenbank hielten am Ende des dritten Quartals 21 Hedgefonds-Portfolios Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) und im Vorquartal 14. Weitere Anlegerbriefe von Hedgefonds und anderen führenden Investoren finden Sie außerdem auf unserer Seite „Hedgefonds-Investorenbriefe Q4 2022“.

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Offenlegung: Keine. Dieser Artikel wurde ursprünglich bei Insider Monkey veröffentlicht.

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